Le 1er juin 2026, le média chinois Yicai a rapporté qu'en raison de la flambée des rendements des obligations d'État japonaises, la Banque du Japon devrait procéder à des ajustements politiques, visant à concilier la prudence budgétaire et la réponse à l'inflation.

L'article a présenté que pour faire face à la hausse des prix de l'énergie due au conflit au Moyen-Orient, le Premier ministre Takaichi prépare un budget supplémentaire d'environ 3 billions de yens, et que le marché s'attend à une émission accrue d'obligations d'État pour assurer son financement. Suite à cela, le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a grimpé à 2.809% la semaine dernière, atteignant son plus haut niveau depuis 1996, et celui des obligations à 30 ans a également dépassé les 4%.

Il a également été souligné que le seuil d'alerte des rendements fixé par le ministère des Finances lors de l'élaboration du budget est de 3%, et que si ce seuil est dépassé, les coûts de remboursement de la dette augmenteront et la politique sera contrainte. L'article a cité Jesper Koll du groupe Monex, qui a déclaré : « Les investisseurs obligataires comprennent parfaitement que le gouvernement japonais ne peut pas augmenter ses dépenses budgétaires sans augmenter l'émission de dette. »

L'article a mentionné l'inflation comme facteur de la hausse des rendements. Alors que le nouvel indice d'inflation sous-jacente de la Banque du Japon, hors effet des subventions gouvernementales, a atteint 2.8% en avril, l'indice des prix à la consommation sous-jacent annoncé par le gouvernement est resté à 1.4%, ce qui a été analysé comme une indication que les subventions freinent l'inflation apparente. Il a été rapporté que si les subventions prenaient fin, les pressions inflationnistes réelles se manifesteraient, ce qui pourrait intensifier davantage la pression à la hausse sur les rendements.

De plus, l'article a mentionné que Louis Chua, analyste chez Julius Baer, a souligné que les développements récents, y compris l'augmentation des dépenses de subventions aux carburants, ont approfondi les préoccupations du marché obligataire concernant la situation financière du Japon cette année.

L'article a expliqué que la Banque du Japon a progressivement réduit le volume de ses achats d'obligations d'État depuis 2024 dans le cadre de sa sortie de l'assouplissement quantitatif. Alors que les pressions à la hausse sur les rendements s'intensifient en raison de la situation budgétaire et de l'inflation, la Banque du Japon envisagerait de réviser son plan actuel de réduction des achats d'actifs lors de sa réunion de juin, afin de réduire la pression des frais d'intérêt et de soutenir la gestion budgétaire. Il a également été rapporté l'avis d'experts selon lequel, compte tenu des vents contraires politiques, la Banque du Japon n'aurait aucune raison de poursuivre les réductions l'année prochaine.

Et, le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Ryozo Himino, a commenté qu'il est important d'ajuster le degré d'assouplissement monétaire à un rythme approprié et de maintenir la confiance du marché dans le fait que l'inflation sera correctement maîtrisée. Il a été rapporté qu'un stratège de Nomura Securities a exprimé l'opinion que l'arrêt des réductions pourrait aider à freiner la hausse des rendements, et qu'une augmentation des taux pourrait apaiser les inquiétudes selon lesquelles la Banque du Japon serait en retard dans sa réponse à l'inflation. (Rédaction et traduction/Kawajiri)