El 1 de junio de 2026, el medio chino Primera Economía informó que, ante la fuerte subida de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, el Banco de Japón se espera que tome medidas para revisar su política, buscando conciliar la consideración fiscal y la respuesta a la inflación.

El artículo señaló que la Primera Ministra Takaichi está preparando un presupuesto suplementario de unos 3 billones de yenes para hacer frente al aumento de los precios de la energía debido al conflicto en Oriente Medio, y que el mercado espera una emisión adicional de bonos del gobierno para asegurar su financiación. Como resultado, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años se disparó la semana pasada hasta el 2,809%, el nivel más alto desde 1996, y los bonos a 30 años también subieron por encima del 4%.

Asimismo, el Ministerio de Finanzas estableció una línea de alerta para los rendimientos del 3% al elaborar el presupuesto, y señaló que, si se supera este nivel, los costos de servicio de la deuda aumentarán y las políticas se verán restringidas. Se citó a Jesper Koll del Grupo Monex diciendo: «Los inversores en bonos entienden perfectamente que el gobierno japonés no puede aumentar el gasto fiscal a menos que aumente la emisión de deuda».

El artículo mencionó la inflación como un factor detrás del aumento de los rendimientos. Mientras que el nuevo indicador de inflación subyacente del Banco de Japón, excluyendo el efecto de los subsidios gubernamentales, alcanzó el 2,8% en abril, el índice de precios al consumidor subyacente anunciado por el gobierno se mantuvo en el 1,4%, analizando que los subsidios están suprimiendo la inflación superficial. Se informó que si los subsidios terminan, las presiones inflacionarias reales se harán evidentes, lo que podría intensificar aún más la presión al alza sobre los rendimientos.

También se mencionó que Louis Kuijs, analista de Julius Baer, señaló que las tendencias recientes, incluido el aumento del gasto en subsidios a los combustibles, están profundizando las preocupaciones del mercado de bonos sobre la situación fiscal de Japón este año.

El artículo explicó que el Banco de Japón ha estado reduciendo gradualmente el volumen de compra de bonos del gobierno desde 2024 como salida de la flexibilización cuantitativa, y que, a medida que aumentan las presiones al alza sobre los rendimientos tanto por parte de las finanzas como de la inflación, el Banco de Japón está considerando en su reunión de junio revisar su plan actual de reducción de compra de activos para aliviar la presión de los costos de los intereses y apoyar la gestión fiscal. También transmitió la opinión de expertos de que, considerando los vientos en contra políticos, el Banco de Japón no tiene motivos para seguir reduciendo las compras el próximo año fiscal.

Además, se mencionó el comentario de Ryozo Himino, vicegobernador del Banco de Japón, de que es importante ajustar el grado de flexibilización monetaria a un ritmo apropiado y mantener la confianza del mercado en que la inflación será contenida adecuadamente. Se informó que un estratega de Nomura Securities expresó la opinión de que la detención de la reducción de compras podría ayudar a contener el aumento de los rendimientos, y que un aumento de las tasas de interés podría aliviar la preocupación de que el Banco de Japón se está quedando atrás en su respuesta a la inflación. (Edición y traducción/Kawajiri)